威马真的活过来了？下一个陷入牢笼的又是谁？

网通社评论 蔚来抱上了中东土豪的大腿，小鹏则与大众走进了婚姻的殿堂，哪吒再融70亿元为IPO做最后的冲刺，第一梯队的新势力仍在为钱发愁，后面的选手又怎么可能不望“钱”兴叹呢。

随着反向借壳的项目宣布终止，外界一致认为威马汽车的气数已尽，然而一则并购的消息传出，让局面再次反转。命悬一线的威马汽车，这次真的能够转危为安吗？

9月11日晚间，开心汽车宣布，已经与WM Motor Holdings Limited签署了非约束性并购意向书，计划增发一定数量的新股并购其股东持有的100%股权。

对此，开心汽车董事长兼CEO林明军表示，威马汽车时尚科技的品牌和产品定位，与开心汽车的发展规划非常吻合。通过这次并购合作，威马汽车将拥有更大的资本舞台，更好地推动智慧出行产业的发展及落地。

截至目前，威马汽车对上述并购并没有发布任何相关信息，对此网通社向威马汽车创始人询问，截止到发稿时间，对方尚未回复。

局面一再反转 威马暂时安全

公开资料显示，开心汽车成立于2015年，前身为人人汽车，专注于二手车交易服务。2019年5月，开心汽车在纳斯达克敲钟上市。

业内人士表示，由于开心汽车属于上市公司，威马被该公司并购后，将成为上市公司的子公司。这也意味着威马最终成功实现借壳上市，以达到从股市融资的目的。

就在前几天，Apollo出行公告称，相关各方已同意终止收购威马协议，收购事项及配售事项将不会进行。9月10日，威马汽车官方微博发文称：“经过深思熟虑，威马汽车自愿终止与Apollo出行在港交所的RTO进程。”

开心汽车的出现对于威马汽车来讲，好似一道光照亮了前方黑暗的夜。

不过也有观点认为，开心汽车发布的非约束性并购意向书，是双方希望合作的一种声明，主要内容包括并购的初步意向、并购方建议的交易结构、尽职调查、排他性条款和保密条款等。可以理解为，开心汽车有希望全资收购威马汽车，但中途双方如果没有达成一致，仍然存在变化的可能性。

值得注意的是，开心汽车并购的股权并不是威马汽车科技集团有限公司（以下简称“威马集团”），而是并购的其全资附属公司WM Motor Global Investment Limited的全部已发行股本。

企查查显示，威马集团共拥有51家企业，透过股权可以看到其实际控制人为WM Motor Global Investment Limited，持有约75%的股份。

在上述相关信息披露后，一直将微博作为宣传出口的沈晖，仿佛消失了一般，始终没有正面回复过任何问题。而近期发布的两条微博也耐人寻味，9月10日沈晖在个人社交媒体上称，“这周出差去了慕尼黑，然后纽约。好事多磨，静待花开”，似乎暗示了威马汽车与开心汽车的合作。

9月12日，沈晖再次发布微博，也是关于苹果15配置的相关信息。

本应该身处国外的沈晖，这两次微博IP显示地缺均是北京。对于这一疑问，有威马汽车员工透露，沈晖的社交平台早已交由代理公司运维，他本人早已金蝉脱壳。

沈晖曾引用《芙蓉镇》中的一句台词来形容威马汽车的处境，“像牲口一样活下去”，如今又身在何处，外界不得而知。

令人唏嘘得是，这位在汽车圈的风云人物，曾带领完成中国汽车行业历史上最大海外并购“吉利收购沃尔沃”；到自立门户创立威马汽车，成为“新势力四小龙”。从辉煌到没落，不到十年的时间，落得一地鸡毛，停产、欠薪、裁员，甚至一度成为老赖。

弱者抱团会擦出怎样的火花？ 

根据威马汽车此前披露的招股书显示，2019至2021年，公司分别实现营收17.6亿元、26.7亿元、47.4亿元；对应净亏损分别为41.5亿元、50.8亿元、82.1亿元。截至2021年底，威马汽车的负债总额达406亿元。

面对巨额亏损，只有找到新的融资渠道，才能让威马汽车死而复生。专注二手汽车的开心汽车，为何会出手拯救威马？新的资本进入后，威马汽车又会走向何方？

接盘威马汽车，或许是因为开心汽车看中了其造车能力。目前，威马拥有两座工业4.0标准的智能制造基地，温州生产基地、黄冈生产基地。

有造车梦的开心汽车，早在去年已经开始布局电动车市场。2022年9月26日，开心汽车正式宣布已经和微型电动车企业无锡茂林斯达科技有限责任公司（以下简称“茂林斯达”）签署了约束性并购意向书，计划增发一定数量的新股并购其股东持有的100%股权。

茂林斯达相比威马汽车在产品、研发、渠道等方面的成熟度，相差甚远，更重要的是威马算是非常成熟的汽车品牌，此前同蔚来、小鹏、理想并成为“新势力四小龙”。

面对当下激烈的市场竞争，与其平地起高楼，不如在原有的基础上，继续开疆扩土。全盘接手威马汽车，也能够弥补开心汽车没有造车经验的能力和资质。

不过，开心汽车可能低估了造车对资金链的要求。开心汽车财报显示，2022年，开心汽车营收8284万美元，净亏损8470.6万美元，折合人民币6.2亿元。

由于经营不佳，今年3月份，开心汽车收到纳斯达克的通知函，称其股票收盘价不符合纳斯达克的最低股价要求。纳斯达克为公司提供了180天的时间来恢复合规性，这意味着到2023年9月25日，若其仍不符合最低股价要求，开心汽车将面临退市。

9月13日，开心汽车收盘价为0.241美元/股，同比下跌超过12%。

自身问题尚未解决的开心汽车，此时又想吞下威马汽车。然而，从过往的经验来看，跨界造车的故事并不好讲。

同为新势力造车的云度汽车，2022年已处于停产状态。今年2月，吉祥航空母公司均瑶集团宣布正式入局造车，首款新车云度云兔也正式上市，主打纯电小型SUV市场。从上险量数据来看，4-7月云兔累计销量仅为439辆。

值得一提的是，均瑶集团接盘云度汽车后，管理团队也“大换血”。一朝天子一朝臣，新资本的注入势必会，换掉过去的管理层，换上自己的心腹。

如果开心汽车成功并购，威马汽车管理高层势必会发生改变。而仍然持有威马汽车股份的沈晖，大概率会选择套现离场。

新势力陷入融资困境

实际上，深陷经营困境、融资不顺利的并非威马汽车一家，可以说这是新势力造车共同面临的困境。威马仅是其中一员，接下来会有更多新势力造车面临同样的处境。

当讲故事的融资模式难以走通，烧钱造车且底子薄的新势力们，生存空间将会被进一步被压缩。

相比其他新势力造车来讲，威马汽车无疑是幸运的。从成立至今，威马汽车共进行了A至D轮12次融资，累计融资约410亿元，曾经是融资最多的造车新势力之一。

不仅如此，曾经投资过威马汽车的企业中，不乏上汽集团、腾讯投资、百度、红杉中国等明星企业。甚至有言论表示，威马汽车有望成为“科创板新能源第一股”。

威马汽车深陷泥潭，除了自身的问题外，与外界环境的变化也有很大的关系。

首先，全球经济下行乃至汽车消费下行 ，给汽车产业带来了一定的冲击，导致新势力造车融资难度增加。

其次，传统汽车品牌纷纷向电动化和智能化转型 ，国内新能源汽车市场竞争愈发激烈，新势力造车底蕴不足，缺乏竞争优势。据不完全统计，在过去的5年里，超过400家新能源车企倒下。

最后，新势力造车缺乏市场认可，除了头部”蔚小理“等少部分车企外，其他新势力造车仍处于发展初期，销量与声量较低，因此很难从银行获得贷款。

造车本就是一件“烧钱”的事情，再加上冷却的资本市场，新势力造车想要扩大融资，难度再次升级。而这一现象早有端倪，去年上市的零跑，IPO首次公开募集的资金就未达预期，预期募资10亿美元，实际上只有7.27亿美元，缩水约25%。去年2月，云度汽车因资金链断裂，处于停产的状态。

在部分新势力正为资金链发愁时，传统车企孵化的新能源品牌频繁传来融资的消息。

去年8月，上汽集团旗下的智己汽车在A轮融资中，共获得30亿元融资，投后估值接近300亿元。2个月后，广州汽车集团股份有限公司公告称，子公司广汽埃安新能源汽车股份有限公司完成A轮融资引战，引入53名战略投资者，融资总额182.94亿元，释放17.72%股份；不久前，长安旗下的高端新能源品牌，阿维塔科技宣布完成B轮融资，募集资金30亿元，投后估值近200亿元。

相对于新势力造车来讲，传统车企孵化的新能源品牌，其优势主要在于拥有较为完整的汽车制造产业链和丰富的汽车制造经验，同时也有着较为稳定的资金和资源支持。

虽然背靠大树好乘凉，但这些新品牌也面临着一些挑战，如市场竞争激烈、市场推广效果、产品差异化不明显、智能化落后等问题。

当下新能源汽车行业“内卷”严重，能走到最后的企业一定是少数。比亚迪董事长王传福认为，汽车行业已进入淘汰赛阶段，行业机遇窗口期只有3-5年时间。

小鹏汽车董事长、CEO何小鹏此前表示，下一个10年，主流汽车公司只会有8家。

谁能笑到最后，谁又会成为下一个威马，答案将逐渐浮出水面。